Статья Euromoney о банковской системе Казахстана с параллельным переводом на русский

Kazakhstan: No pain, no gain for banks
by Guy Norton
Despite avoiding the worst effects of the global credit crunch, Kazakh banks will need to undertake reforms in the coming months if they are to regain trust and confidence, concludes Standard & Poor’s credit analyst Ekaterina Trofimova. She says: "The Kazakh banking system has reached a decisive point in its development, with the continuing turbulence highlighting the need for a deep transformation of business practices, strategies and regulation."

Казахстанские банки: нет труда - нет и рыбки
Гай Нортон (Guy Norton)
Не смотря на то, что казахстанские банки смогли избежать худших последствий глобального кредитного кризиса, в последующие месяцы им необходимо провести реформы, если они хотят восстановить доверие, - полагает кредитный аналитик Standard & Poor’s Екатерина Трофимова. По ее словам, «казахстанская банковская система достигла критической точки; а затянувшаяся турбулентность акцентирует потребность в глубокой трансформации норм ведения дел, стратегии и регулирования».


She adds that Kazakh banks’ creditworthiness remains constrained by limited disclosure of ownership, a corporate sector in need of restructuring, high lending and funding concentrations, rapidly built unseasoned loan portfolios, substantial dollarization of operations, tight capitalization and untested risk management.

Она добавляет, что кредитоспособность казахстанских банков стеснена ограниченностью раскрытия информации о собственниках, необходимостью реструктуризации корпоративного сектора, высокой концентрацией займов и фондирования, созданным на скорую руку и еще невыдержанным временем ссудным портфелем, значительной долларизацией операций, ограниченной капитализацией и непроверенной системой риск-менедемента.


Although acknowledging that through a combination of good risk management, internal liquidity buffers and government and shareholder support, Kazakh banks have so far coped well with the initial impact of the global credit crunch, Trofimova says that their asset quality is increasingly threatened by a slowdown in economic growth and the tight domestic credit and liquidity conditions. These, she says, are likely to persist throughout 2008 and even possibly into 2009.

Хотя и признавая, что благодаря комбинации хорошего риск-менеджемента, внутренних буферов ликвидности и поддержки со стороны правительства и акционеров казахстанские банки пока успешно справлялись с первыми последствиями глобального кредитного кризиса, Трофимова говорит, что качеству их активов все больше угрожает замедление экономического роста и жесткие внутренние условия кредитования и [доступа к] ликвидным средствам. Эти факторы, по ее мнению, вероятно, сохранятся в течение 2008 г и, возможно, захватят 2009 г.


"We think that uncertainty and the continued risk repricing will keep liquidity tight, credit spreads wide, and volatility elevated in the Kazakh banking sector, at least for the near future," she says, adding that the longer the downturn persists, the higher the probability that it will hurt bank fundamentals, leading to a greater potential for negative rating actions on Kazakh banks. "Painful though this correction is in the short term, however, it ultimately should be healthy for the financial sector, leading to more sustainable business strategies, more developed domestic funding and more conservative financial profiles."

«Мы считаем, что неопределенность и постоянная переоценка риска сохранят жесткие условия получения ликвидных средств, широкие кредитные спреды, высокую степень волатильности в казахстанском банковском секторе – по меньшей мере, в ближайшем будущем», - говорит она, добавляя, что чем дольше продлится экономический спад, тем выше вероятность, что он ударит по банковским основам, приведя к большей вероятности пересмотра рейтингов казахстанских банков в сторону понижения. «Эта коррекция болезненна в ближайшей перспективе, но в конечном итоге она будет полезна финансовому сектору, приведя к более устойчивым бизнес стратегиям, большей развитости внутреннего фондирования и более консервативным финансовым схемам».


Trofimova says that any return to large-scale international borrowing by the country’s banks would be viewed negatively by S&P. There are signs, however, that increased foreign bank interest in Kazakhstan is helping to underpin valuations in the sector. "There has been a pick-up in interest in the sector and all bank shares are up from the lows of 2007," says Rinat Gainoulline, Kazakh equity strategist at Alfa Bank in Moscow.

По мнению Трофимовой, любое возвращение к широкомасштабному внешнему заимствованию банками страны будет негативно расцениваться агентством S&P. Тем не менее, есть признаки того, что усилившийся интерес иностранных игроков в Казахстану способствует поддержанию стоимости (пакетов/долей) в секторе. «Интерес к сектору усилился, и курс акций всех банков поднялся с низких значений 2007 г», - говорит Ринат Гайнуллин – аналитик по инвестиционной стратегии московского Альфа Банка.



"Kazakh banking stocks were significantly oversold last year but with the increasing M&A activity in the sector, we are seeing investors starting to buy again." He adds that it is still too early to talk of a wholesale recovery of portfolio investor confidence in Kazakh banks, though, as concerns about declining asset quality and the threat of a global recession persist.

«Акции казахстанских банков характеризовались чрезмерно низким курсом в прошлом году, но с усилением деятельности по слияниям и поглощениям в секторе мы видим, что инвесторы вновь начали покупать». Он добавляет, что пока еще рано говорить о массовом восстановлении доверия портфельных инвесторов к казахстанским банкам, поскольку сохраняются тревоги, связанные с ухудшением качества активов и угрозой глобального экономического спада.


Foreign banks continue to enter the Kazakh banking market as strategic investors, however, with Korea’s Kookmin Bank set to buy an initial 30% stake in Bank CenterCredit for $634 million, with an option to acquire an additional 30.1% holding in the future.

Тем не менее, иностранные банки продолжают вступать на казахстанский банковский рынок в качестве стратегических инвесторов: так, например, корейский банк Kookmin решил приобрести первые 30% в банке Центр Кредит за $634 миллионов, а также приобрести опцион еще на 30.1% в будущем.

На сайте Euromoney много полезной информации - http://www.euromoney.com/Default.aspx. Есть недельный free trial.