Финансовые рынки - терминология (параллельный текст) - часть 2

Primary and Secondary Markets
The primary market is like the new car market. The financial instruments sold in the primary market are brand new, or new issues. They are sold to the buyer by the issuer. The secondary market is like the used car market (or as car dealers like to say "previously-owned vehicle"). The securities sold in the secondary market are being resold by previous buyers for the second, tenth, or fortieth time.

Первичные и вторичные рынки
Первичный рынок – как рынок новых автомобилей. Финансовые инструменты, продаваемые на первичном рынке, являются совершенно новыми, т.е. новыми выпусками. Они продаются покупателю самим эмитентом. Вторичный рынок – как рынок автомобилей б/у (или, как любят говорить дилеры – ранее бывших во владении автомобилей). Ценные бумаги, продаваемые на вторичном рынке, перепродаются предыдущими покупателями во второй, десятый, сороковой … раз.



Financial intermediaries play a role in both markets. In the primary market, investment banks assist a business in selling a new issue to the public. Investment banks underwrite (гарантируют размещение) new securities, meaning that they buy the new issue (выпуск ценных бумаг) from the business and sell it to the public. Investment banks charge fees for this service, along with any profits from reselling the issue at a higher price. Underwriting (андеррайтинг/гарантирование размещения ценных бумаг) is big business. The largest underwriters of new equity securities include Merril Lynch, Salomon Smith Barney, and Goldman Sachs.

Финансовые посредники играют роль на обоих рынках. На первичном рынке предприятиям оказывают содействие в продаже нового выпуска [ценных бумаг] контактной аудитории инвестиционные банки. Инвестиционные банки гарантируют размещение новых ценных бумаг, что означает, что они покупают новый выпуск и продают его контактной аудитории. Инвестбанки получают гонорар за эту услугу, а также прибыль от перепродажи выпущенных бумаг по более высокой цене. Андеррайтинг – это прибыльное занятие. Крупнейшими андеррайтерами новых долевых ценных бумаг являются Merril Lynch, Salomon Smith Barney и Goldman Sachs.


Even in the secondary market, financial intermediaries are an important part of a well-functioning market. Securities brokers facilitate trade by matching buyers with sellers. For this they charge a commission on each match (or trade).

Финансовые посредники – важная часть хорошо функционирующего рынка даже в случае вторичного рынка. Брокеры по операциям с ценными бумагами облегчают торговлю, осуществляя «стыковку» покупателей и продавцов. За каждую стыковку (или продажу) они взимают комиссионные.


Securities dealers act as the buyer and seller by continuously quoting a price at which they will buy a security (the bid price – цена покупателя) and the price at which they will sell the security (the ask price – цена продавца). The bid price is lower than the ask price (the difference is known as the bid-ask spread – разница между курсами), and this is how dealers make their money. Dealers own an inventory of the securities (портфель ценных бумаг) in which they deal. Since dealers stand ready to be the buyer or seller for a security, dealers are said to "make a market" in that security, and dealers are often referred to as "market-makers". If a buyer is looking for a seller, the dealer acts as the seller. If a seller is looking for a buyer, the dealer acts as a buyer. This way there is always a buyer and seller, so there is always a market.

Торговцы ценными бумагами выступают и как покупатель и как продавец, постоянно назначая цену, по которой они купят ценную бумагу (цену покупателя) и цену, по которой они продадут ценную бумагу (цену продавца). Цена покупателя ниже цена продавца (разница называется спрэдом между курсами покупателя и продавца), так торговцы зарабатывают свои деньги. У дилеров есть портфель ценных бумаг, с которыми они работают. Поскольку дилеры готовы быть как продавцом, так и покупателем ценной бумаги, говорят, что они «создают рынок» этой ценной бумаги, и поэтому дилеров часто называют «маркет-мэйкерами». Если покупатель ищет продавца, то дилер выступает в роли продавца. Если продавец ищет покупателя, дилер действует в роли покупателя. Так, всегда есть и покупатель и продавец, а значит, есть рынок.



Why have a secondary market (вторичный рынок)? Keep in mind that the better the secondary market, the better the primary market. Why? Because if securities are easily bought and sold, then they will be more popular in the first place. The ease of which a security is converted to cash is known as its liquidity (ликвидность). High liquidity is considered a good feature. If, for example, Microsoft stock is easy to buy and sell in the secondary market (highly liquid) then it will be popular in the primary market.

Зачем иметь вторичный рынок? Не забывайте, что чем лучше вторичный рынок, тем лучше первичный. Почему? – Потому что, если ценные бумаги с легкостью продаются и покупаются, то они будут пользоваться большей популярностью на первичном рынке. Легкость, с которой ценная бумага конвертируется в наличность, называется ликвидностью. Высокая ликвидность считается хорошим свойством. Если, например, акции Microsoft легко купить и продать на вторичном рынке (они обладают высокой ликвидностью), то они пользуются популярностью и на первичном рынке.